CEWE Stiftung & Co. KGaA

Original-Research: CEWE COLOR Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu CEWE COLOR Holding AG
Unternehmen: CEWE COLOR Holding AG
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Neun-Monats-Zahlen 2011
Empfehlung: Kaufen
seit: 18.11.2011
Kursziel: 35,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 21.06.2011 von Halten auf Kaufen Analyst: Matthias Schrade (CEFA)

Warten auf das Weihnachtsgeschäft
 
Die Zahlen für die ersten neun Monate unterstreichen die seit einigen Jahren zu erkennende immer stärkere Verschiebung des Umsatz- und Ertragsschwerpunktes in das jeweilige vierte Quartal mit dem wichtigen Weihnachtsgeschäft. Die Ergebnisse des dritten Quartals lagen über den Erwartungen des Managements. So stiegen die Umsätze um 5,4 Prozent auf 116,4 Mio. Euro. Das operative Ergebnis (EBIT) war jedoch durch Vorinvestitionen für das anstehende Weihnachtsgeschäft um 27,6 Prozent auf 8,9 Mio. Euro schwächer. Für die ersten neun Monate errechnet sich damit ein Umsatzzuwachs von 3,8 Prozent auf 296,8 Mio. Euro sowie ein Rückgang des EBIT um 31,3 Prozent auf 4,4 Mio. Euro.
 
Vor dem Hintergrund der positiven Geschäftsentwicklung sowie der weiteren Aussichten hat das Management die unternehmenseigenen Prognosen für 2011 bestätigt. Auch eine mögliche konjunkturelle Eintrübung der Weltwirtschaft bereitet der Gesellschaft keine Sorgen, zumal sich die Nachfrage nach CEWE-Produkten in schwachen Konjunkturphasen in der Vergangenheit äußerst robust gezeigt hat. Angesichts des planmäßigen Geschäftsverlaufs sehen wir derzeit keine Veranlassung, unsere Gewinnreihe zu verändern.  
Unsere Planzahlen sehen somit unverändert eine Steigerung des Gewinns in 2011 auf 2,75 Euro je Aktie vor und liegen damit am oberen Ende der Unternehmensguidance. Wir bestätigen daher unser Kursziel für die CEWE COLOR-Aktie mit 35 Euro und bekräftigen aufgrund des Kurspotenzials, der attraktiven Verzinsung und dem krisenresistenten Geschäftsmodels unsere Kaufempfehlung.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11493.pdf

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