CEWE Stiftung & Co. KGaA

Original-Research: CeWe Color Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu CeWe Color Holding AG
Unternehmen: CeWe Color Holding AG
ISIN: DE0005403901

Anlass der Studie: Endgültige Zahlen 2010 und Dividendenvorschlag Empfehlung: Halten
seit: 31.03.2011
Kursziel: 36,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: Kaufen auf Halten am 19.11.2010 Analyst: Matthias Schrade (CEFA)

Endgültige Zahlen bestätigen vorläufige Daten
 
CEWE COLOR hat gestern die endgültigen Zahlen für das abgelaufene Geschäftsjahr 2010 veröffentlicht, die sich nicht von den bereits im Februar publizierten Daten unterschieden. Demnach stieg der Umsatz um 9 Prozent auf 446,8 Mio. Euro. Das operative Ergebnis (EBIT) verbesserte sich um 51 Prozent auf 28,2 Mio. Euro, was einer Steigerung der EBIT-Marge von 4,6 auf 6,3 Prozent entspricht.Das Nachsteuerergebnis konnte mit 13,7 (Vj. 6,7) Mio. Euro mehr als verdoppelt werden.
 
Folglich erzielte der Konzern im abgelaufenen Jahr einen Gewinn von 2,02 (1,00) Euro je Aktie. In Bezug auf die Dividende hatte das Management bei der Vorlage der vorläufigen Zahlen lediglich eine Erhöhung der Ausschüttung in Aussicht gestellt, ohne konkret zu werden. Die nun vorgeschlagenen 1,25 Euro je Aktie liegen leicht unter unseren letzten Schätzungen von 1,30 Euro je Anteilsschein.
 
Die bereits bekanntgegebene Guidance für 2011 (Umsatzanstieg auf 447 bis 460 Mio. Euro, EBIT bei 28 bis 31 Mio. Euro, Nettoergebnis 16 bis 19 Mio. Euro) bekräftigte das Management. Wir haben in unseren Gewinnschätzungen daher keine Veränderungen vorgenommen. Vor diesem Hintergrund bestätigen wir unser Kursziel mit 36,00 Euro und unsere Einschätzung zu der Aktie mit Halten. Bei weiteren Kursschwächen würden wir jedoch zum Aufbau erster Positionen raten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/11267.pdf

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