Hawesko Holding SE

Original-Research: Hawesko Holding AG - von GSC Research GmbH
Aktieneinstufung von GSC Research GmbH zu Hawesko Holding AG
Unternehmen: Hawesko Holding AG
ISIN: DE0006042708

Anlass der Studie:Halbjahreszahlen 2010 und Prognoseanhebung Empfehlung: Kaufen
seit: 06.08.2010
Kursziel: 33,50 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 06.08.2010 von Halten auf Kaufen Analyst: Klaus Kränzle (CEFA)

Sehr gutes zweites Quartal sorgt für positiven Halbjahresbericht / Segmentbericht zeigt deutliche Erholung im Großhandel  
Die Kernnachricht des insgesamt guten Halbjahresberichtes der Hawesko Holding AG war aus unserer Sicht die deutliche Erholung des Geschäftsverlaufes in der Großhandelssparte als Folge der Normalisierung des Bestellverhaltens der Gastronomie. Insofern werten wir es ebenfalls positiv, dass der Einzelhandelsbereich das hohe Niveau der Vorjahre behaupten konnte und somit auf Konzernebene insgesamt ein weiterer Umsatz- und Ertragszuwachs zu Buche stand.
 
Vor diesem Hintergrund ist es nachvollziehbar, dass die Hawesko Holding AG sich entschlossen hat, die bislang eher vorsichtig formulierte Unternehmens-Guidance für 2010 zu erhöhen. Wir hatten bereits nach dem guten ersten Quar-tal eine Anhebung unserer Prognosen in Erwägung gezogen, jedoch angesichts der ungewissen Auswirkungen des Sparpaketes der Bundesregierung zunächst darauf verzichtet. Nach dem Halbjahresbericht halten wir jetzt jedoch eine Schätzungsrevision nach oben für angebracht. Insbesondere die schnelle und deutlicher als von uns erwartet ausgefallene Normalisierung des Geschäftsverlaufs in der Großhandelssparte hat uns überzeugt.
 
Bei unseren Schätzungsrevisionen sind wir jedoch behutsam vorgegangen und haben nicht alle Bewertungsspielräume in Gänze ausgenutzt. Die von uns vor-genommenen Änderungen führen insgesamt letztendlich zu einem um 6 Euro auf 33,50 Euro erhöhten Kursziel.
 
Nachdem die Aktie auf Basis unserer bisherigen Prognosen momentan fair bewertet wäre, ergibt sich als Folge unserer erhöhten Schätzungen jetzt wieder ein Kurspotenzial von einem Fünftel. Wir ändern deshalb unser Anlageurteil von „Halten“ auf „Kaufen“. Eine Dividendenrendite von rund 5,5 Prozent rundet das derzeit positive Bild der Hawesko-Aktie ab.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/10967.pdf

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