Unternehmensprofil

Original-Research: Zalando SE - von getinsight Research GmbH
Einstufung von getinsight Research GmbH zu Zalando SE
Unternehmen: Zalando SE
ISIN: DE000ZAL1111

Anlass der Studie: Ersteinschätzung
Empfehlung: Zeichnen
Letzte Ratingänderung: 
Analyst: Daniel Großjohann und Benjamin Ludacka

Zalando hat es – durch massive Marketingaufwendungen und kulante Rücknahmeregelungen - geschafft als B2C-Händler in kurzer Zeit zur führenden Online-Modeplattform aufzusteigen. Nur ein Händler der von seinen Kunden selbst als erste Anlaufstelle beim Online-Kauf wahrgenommen wird, entzieht sich (ein Stück weit) dem Wettbewerb um den niedrigsten Produktpreis und das höchste SEO-Budget. Die Leistungskennziffern der letzten Quartale zeigen, dass diese Rechnung für Zalando aufgeht: Das Unternehmen weist in der Peer die zweithöchste Bruttomarge auf. Bestellungen, aktive Kunden und auch Bestellungen pro Kunden legen zu, während Marketingaufwand zu Umsatz sich von 25% (Q2 2012) auf 13,3% (Q2 2014) verbesserte. Auch die Logistikosten sanken in diesem Zeitraum um rd. 5%-Punkte. Mit einem EV/Umsatz (2013a) zwischen 2,1 und 2,6 (post-Money) ist Zalando in etwa auf dem Niveau seiner Peers aus dem Mode-Online-Handel (2,3) – verdient als größter Spieler jedoch eher eine Prämie. Kurzfristig hat der Wert Potenzial, auch weil das hochwertige IPO-Konsortium bei diesem IPO unter Erwartungsdruck steht.
 
Die vollständige Note sowie weitere Publikationen finden Sie unter:  
http://www.getinsight.de/publications/research-reports/?pick=212
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12496.pdf

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